2019年12月09日 星期一
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煤炭市場旺季不旺 整體走勢趨于穩定

2019-10-14 9:57:16 作者:筠筠

因此,在種種因素的作用之下,當前的煤炭市場在旺季也面臨著需求季節性回落的問題,從而使得市場預期依然悲觀,即便煤炭價格日趨平穩,但部分研報給出的預判還是市場景氣指數回落。

中國煤炭市場網不久前發布的《十月份市場走勢研判》報告道出了當前煤炭市場“旺季不旺”的現狀。

針對具體情況,中國煤炭市場網表示,10月份焦炭市場下行壓力減弱,在成本支撐下有穩中上漲的可能;動力煤市場盡管有一定的支撐,但供需總體寬松的大格局尚未改變,價格或呈現出波動調整的態勢。

此外,此前中國煤炭工業協會也指出,8月份煤炭市場旺季不旺,動力煤市場價格基本平穩,部分地區略有下降,優質焦煤價格小幅上漲,部分地區配焦煤價格也有上漲。8月份,全國煤炭市場景氣指數分別為-14.8點,在7月低位基礎上有所回升,比7月終值(-22.3點)回升7.5個基點,市場景氣度處在“偏冷”區間。

因此,從整體來看,煤炭市場趨于穩定的走勢,并沒有體現煤炭市場旺季該有的特色。

煤炭市場為何旺季不旺

事實上,煤炭市場的“不旺”似乎也體現在二級市場上了。

據方正證券研報顯示,截至9月27日,煤炭行業指數下降3.29%,排名第11位,跑輸滬深300指數1.19個百分點;今年初以來煤炭行業指數上漲 12.99%,跑輸滬深300指數14.98個百分點,在所有板塊中排名第19位。

而值得一提的是,從煤炭的當前產能狀態來看,似乎就也能窺出煤炭市場旺季不旺的一些原因。

此前,中國煤炭工業協會名譽會長王顯政曾公開指出,如今的煤炭產能過剩問題已成為行業的常態。他表示,全國煤炭消費峰值在42億噸至43億噸,目前全國煤炭消費總量在40億噸左右。而從全國煤炭產能看,截至2018年12月底,安全生產許可證等證照齊全的生產煤礦產能35.3億噸/年;在建煤礦產能10.3億噸/年,考慮有的煤礦批小建大等情況,全國煤炭總產能在48億噸左右,產能過剩態勢明顯。

值得注意的是,在煤炭產能過剩的大環境之下,還有幾大細分因素繼續作用于當前的煤炭市場。

寶城期貨認為,從中長期來看,動力煤供需形勢相對寬松,市場對價格走勢預期轉弱主要有兩方面的原因:一方面,隨著供給側結構性調整的持續,優質產能加速釋放,四季度原煤供應能力穩定,基本可以覆蓋進口煤缺口以及需求增幅;另一方面,電煤需求淡季已至,電廠采購補庫需求非常有限,加之工業領域受到環保因素限制,也難以對煤炭需求形成提振。

此外,電力市場化,電價下行的預期下,成本端更具有優勢的清潔能源將加速發展,在電煤需求下降的同時,煤電企業壓價控制采購成本的意愿更為濃厚,也將施壓煤價下行。不過,目前港口報價持續倒掛,成本因素影響下,將影響貿易商發運,或階段性影響供應的穩定性。

而除了以上原因之外,還有一個最為關注的點需要留意,即取消煤電聯動機制。通過取消煤電聯動,有望進一步降低電價,利于經濟復蘇,但實際上卻不利于煤炭價格。

9月26日,國務院常務會議決定,從明年1月1日起,取消煤電價格聯動機制,將標桿上網電價機制改為“基準價+上下浮動”的市場化機制。會議決定,抓住當前燃煤發電市場化交易電量已占約50%、電價明顯低于標桿上網電價的時機,對尚未實現市場化交易的電量,基準價按各地標桿上網電價確定,浮動范圍為上浮不超過10%、下浮原則上不超過 15%,具體電價由供需雙方協商或競價確定,但明年暫不上浮,尤其要確保一般工商業平均電價只降不升。

因此,在種種因素的作用之下,當前的煤炭市場在旺季也面臨著需求季節性回落的問題,從而使得市場預期依然悲觀,即便煤炭價格日趨平穩,但部分研報給出的預判還是市場景氣指數回落。

業績穩健和高股息率核心資產價值凸顯

不過,即便煤炭市場“旺季不旺”,但也不代表這個行業沒有復蘇的機會。而在整個行業景氣回落之際,隨著中小企業的出清退場,龍頭企業的多元化發展,一些行業個股還是有望繼續穩健發展。

中泰證券表示,央行行長易綱提出國內貨幣政策的主要目標依然是保持穩健的取向,這符合央行今年年初至今的基調。當前國內經濟下行壓力依然較大,雖然央行表態短期內不急于出臺較大的降息和量化寬松政策,但通過降息等手段降低實體經濟融資成本仍是大勢所趨。

因此,在這樣的大背景下,中泰證券表示,業績穩健和高股息率核心資產的價值性將愈發凸顯,具備戰略配置價值。例如,高股息行業龍頭陜西煤業和中國神華;再或者,受益于山西國改標的潞安環能和西山煤電。具體如下:

中國神華(01088.HK),2004年在北京注冊成立,由神華集團有限責任公司獨家發起,主營業務是煤炭、電力的生產和銷售,鐵路、港口和船舶運輸,煤制烯烴等。2005年,成立僅不到一年的它在港交所上市,目前總市值為3249.96億港元。2007年,神華A股也在上交所掛牌上市。據2018年年報,去年其營業收入為2641.01億元,同比增長6.2%,實現利潤總額700.69億元,歸屬于公司股東的凈利潤為438.67億元,同比分別下降0.4%和2.6%。

西山煤電(000938.SZ),成立于1990年,是我國最大的煉焦煤生產基地,主要產品肥煤和焦煤,主要用戶為寶鋼、首鋼、鞍鋼等國內各大著名鋼鐵企業及部分大型焦化企業。2000年,其在深交所登陸上市,目前總市值為197.89億元。2018年,公司實現營業收入322.71億元,比上年同期增加12.62%;實現凈利1802420247.97元,同比增長14.87%。

陽泉煤業(600348.SH),成立于1990年,是全國最大的無煙煤生產基地、最大的冶金噴吹煤基地、最大的無煙煤出口基地,主營業務包括煤炭生產、洗選加工以及供電和供熱。2003年,該公司在上交所上市。據2018年年度報告,報告期內公司實現營業總收入326.84億元,同比增長16.12%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤19.71億元,同比增長20.48%。△

網站編輯:宮莉

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